所谓随机性理论、即认为期货市场相连续的价格之间是独立而不相关的，过去的价格并不是未来价格变动的可靠指标。一般而言，长期商品期货的价格是由供求规律决定的，而在短期，商品的供给与需要情况就不能提供令人满意的解释。解释这种短期价格行为都是从随机性理论为出发点，这是大多数交易者所同意的。

随机性理论的主要前提之一是基于一个“有效性市场”的观点。有效性市场是指有许多具有相同的市场信息，相当的竞争而想获得最大利润的人参与的市场。在这个市场里，任何时间内，其价格反映着已有的市场信息，以及那些预期在可见的未来会发生的事件。期货知识中显示在一个有效性的市场里，实际的价值将接近于预期或商品固有的实质价值。但在一个不确定的现实社会里，商品的实质价值通常是很难推测的、以致会有各种不同的揣测，而各种不同的揣测所造成实质价值与实际价值之间的差异是随机性的，如果一个市场具有有效性的话，实际的价格将与商品实质价值相差不大，而于其附近变动。

然而商品的实质价值会随着供需情况的变动而变动。如果—个交易者能够在确定长期供需的改变反映于实质价格之前，采取适当的买卖行为，他将永远是有利的。然而，出于竞争的结果将使大多数有关实质价值的新信息的效果很快地反映于商品价格上。就是这种新信息的随机效果，而不是供需的改变，使期货价值具有不规则的行为。而这种价格调整所需时间及程度是造成价格过度调整，或调整不够的随机参数，而且有时于信息之前调整，有时随着信息而调整。随着信息调整时，各相继价格间是独立的，这种市场即所谓的随机性市场。我们进一步分析交易者对商场信息的反应行为。

假设在一个完全有效的理想市场里，当没有新的市场信息时，则不会有新的市况发生，价格则不会变动，市场则处于均衡的局面。在这种情况下，交易者是不愿意买进或卖出的。一旦有新的市场信息发生时，所有的交易者都会加以分析，据此改变自己的立场。如果认为价格将上升，则买进;反之则卖出，最后，新的均衡再次产生。在这种情况下，一个交易者唯有当他的分析比别的交易者更加完善时才能获得成功，因为过去的均衡局面并没有对未来的新的信息提供任何指示。

但是，上述市场并不会真实存在。在现实的市场上，交易者对新信息的反映是有层次的。一般说，交易者可分为内行人土和外行人土。内行人士即指那些训练有素或者能很快地获总内幕消息的交易者;而外行人士则是指那些在内行人士之后获得消息的一群人。在这种情况下，当有新的信息时，会产生双重反应：即内行人允反应，然后外行人随着反应。内行人的反应相当明显。如果新信息是利多时，内行人的反应是买进，以致使价格上涨;相反，若新的信息是利空的，则内行人的反应是卖山.结果使价格下跌。

随后外行人的反应则会有几种可能。例如新的信息是利多的，价格可能会再度上升，也可能不变，甚至于下跌，这要看合约的供需情况而定。这有三种可能：

(1)外行人对期货合约的需求超过内行人在较高价格上所愿意提供的供给;

(2)外行人对合约的需求正好与内行人所愿意出售的数量相等。

(3)外行人的需求抵不上内行人在高价位所卖出的数量。

第(2)种可能，反映出市场最具有有效性，因为内行人可能预测到外行人的反应行为。但是，外行人的反应并不一直是随时反应出，而且内行人士也不能完全预期外行人的反应。内行人士可能高估，也可能低估外行人士对市场信息的反应。因此，在每一个利客消息出现时，并不一定每个交易者都会设大多头立场，也不会在利空消息时都设立空头立场。这就是随机性市场的特性。

主张随机漫步的人认为，随机性理论对期货价格的行为提供了良好的解释。这已在许多商品价格的分析方面得到了证实。当然，批评随机性理论的人也是大有人在的，有人认为，即使期货价格的随机性不存在，也不能督定期货市场的有效性，这些论点为期货市场的实用性提供了基本的、有力的支持，这也就是期货市场至今仍被广泛利用的理论基础。